量化稀缺性，告诉你为什么比特币会从 SF 模型中崛起！

2008年10月31日，中本聪发表比特币白皮书；2009 年 1 月 3 日，比特币创世区块创建，2009 年 1 月 8 日，比特币代码发布。从那里开始了区块链之旅，催生了今天价值超过 900 亿美元的比特币市场。

它与黄金和白银一样稀缺，是世界上第一个可以通过互联网、无线电、卫星等方式发送的数字加密货币。

中本聪曾在 2010 年的比特币论坛上发帖称：“作为一个思想实验，想象一种与黄金一样稀缺但具有以下特性的贱金属：匿名、不是良好的导电体、不是特别坚固、没有任何实际的装饰性使用……这是一种神奇的特性：它可以通过通讯渠道传播。”

这种数字稀缺性是有价值的，但它值多少钱？本文使用库存和流通量来量化稀缺性并模拟比特币的价值。

稀缺性、库存和流通

“稀缺”曾经在字典中被定义为“在某些情况下不容易找到或获得的东西”；“缺少某些东西”。

智能合约先驱 Nick Szabo 对“稀缺性”有一个更有用的定义：“不可伪造的成本”。

2008 年，Szabo 发表了一篇题为 Antiques, Time, Gold and Diamonds 的博客，他在其中提到：“古董、时间和黄金有什么共同点？由于原始成本或历史上的不可能，它们很昂贵，而且它们的成本是很难破解……在执行过程中有一些计算机无法克服的问题，这个成本是无法计算的，如果这些问题都能够克服，我们就可以获得一些钱。”

“由于创造成本高昂，贵金属和收藏品非常稀缺。这种特性使它们‘有价值’，而且它们的价值在很大程度上独立于任何受信任的第三方。......但话又说回来，你不能用金属在线支付. 因此，如果有一种协议可以在线创建不可伪造的昂贵比特，并且对受信任的第三方的依赖最小，然后以类似的最小信任和分析安全地存储、传输，那该有多好。

比特币与法定货币、没有供应上限、没有工作量证明 (PoW)、低哈希率的山寨币或一小群人或公司可以轻松影响供应的硬币有着根本的不同。比特币的成本无法估量，因为生产新的比特币需要大量的电力，而且比特币不容易被伪造。

除了技术解释之外，经济学家 Saifedean Ammous 还谈到了存量与流量 (SF) 比率的稀缺性。他解释了为什么黄金和比特币与铜、锌、镍、黄铜等消费品不同，因为它们具有高 SF。

Aousous 在比特币标准中表示：“对于任何消费品，产量翻倍都会使现有库存黯然失色，这反过来又会导致价格暴跌并伤害持有者。对于黄金而言，库存增加 3% 而不是 1.5%，使年产量翻倍，价格可能会出现微不足道的“飙升”。正是黄金供应持续低迷，从根本上保持了其在整个人类历史中的货币角色。... . 黄金的高库存流量比使其成为供应价格弹性最小的商品。...... 2017 年存在的比特币数量大约是 2017 年生产量的 25 倍。这仍然不到黄金比例的一半，但到 2022 年左右，比特币的存量流量比将超过黄金。”

因此，SF可以量化稀缺性。

SF = 库存/流量

库存是现有库存或储备的大小，流量是年产量（SF = 1/供应增长率）。下面我们来看看一些金属的SF值

上表证明黄金的SF值最高：62，这意味着需要62年才能生产出目前的黄金库存。白银在 SF 数量中排名第二，为 22。这种高 SF 使它们成为货币。

钯、铂和所有其他商品的 SF 略高于 1，而现有库存通常等于或低于年产量，这使得商品几乎不可能获得更高的 SF。一旦有人囤积它们，价格就会上涨，产量就会飙升，价格就会立即下降。

目前已经开采了 1750 万比特币，目前年产量为 70 万枚，所以 SF=25，这使得比特币与黄金和白银属于同一货币类别。

比特币的供应量是固定的，每 4 年减半。到目前为止，比特币已经经历了两次减产，所以“减半”对于比特币的顺丰来说非常重要。

BTC库存和流通

从上表可以看出，顺丰越高，市值越高。

数据考古

理论上可以通过Python、RPC、bitcoind直接从比特币区块链中查询每月的出块数，但实际出块数与理论数相差较大2020年比特币减产，因为出块并不是严格的“每10分钟生成一次”这样的条件，在2009年，区块的数量显然非常少。

但是现在出块比以前稳定了很多，流量和库存可以从每月的出块数量和已知的比特币数量来计算。

既然您知道黄金（SF 62，市值 8.5 万亿美元）和白银（SF 22，市值 3080 亿美元）的数据点，我们将以此为基准来构建模型。

比特币价格模型

在模型中，使用了SF对数轴，显示了In(SF)和In(市值)之间良好的线性关系。

这张图表显示，对数据进行线性回归可以让我们直接看到结果：SF 与市值之间存在统计上显着的关系，SF 与市值之间的关系并非偶然。当然，监管、黑客和新闻等其他因素也会影响价格，这就是为什么并非所有点都在黑线上，主要驱动因素仍然是稀缺性 SF。

非常有趣的是，完全不同市场的黄金和白银也符合顺丰的比特币模型价值，为模型提供了额外的心理支撑。2017年12月牛市高峰时，比特币SF为22，比特币市值2300亿美元，非常接近白银。

因为比特币减半对顺丰影响巨大，所以在图表中明确标注，深蓝色为减半月份，红色为减半。下一个减半是在2020年5月，那么SF将从现在的25变为50，这将非常接近黄金当时的SF 62。

然后根据SF模型，虽然公式有不同的参数，但结果是一样的。预计2020年5月比特币减产后，比特币市值将达到1万亿美元，相当于单价5.5万美元。虽然这个价格听起来不可思议，但时间会证明这个假设和模型的真相。

比特币数量和每月出块数量的模型

需要注意的是，在 2012 年 11 月减半之后，比特币几乎立即进行了价格调整；在 2016 年 6 月减半之后，调整慢了很多，可能是由于以太坊竞争和 DAO 黑客攻击。

此外，在2009年和2011年年中、2015年年中、2018年末的难度向下调整期间，每月出块数减少；而从 2010 年的 GPU 挖矿到 2011 年的 ASIC 挖矿，每个月都会产生更多的区块。

幂律和分形

幂律是一种关系，其中一个量的相对变化会导致另一个量的成比例的相对变化2020年比特币减产，与这些量的初始大小无关，它们揭示了看似随机的复杂系统属性的潜在规律。另一方面，复杂系统通常具有在不同尺度的现象之间变化的特性，与我们所观察的尺度无关。因此，我们在一个尺度上拍摄的图像在某种程度上与我们在另一个尺度上拍摄的图像相似，这种“自相似性”的性质是幂律关系的基础。

我们在比特币中看到了这一点：2011 年、2014 年和 2018 年的市场模式看起来非常相似，但比特币价格的规模完全不同，2011 年为 10 美元，2014 年为 1000 美元，2018 年为 1000 美元 10,000 美元。

SF 模型也让我们相信比特币未来会上涨：

黄金和白银是完全不同的市场，但估值符合 SF 的比特币模型。

比特币有幂律和分形的迹象。

最后一个问题是，1 万亿美元比特币市值所需的全部资金从何而来？

答案应该是白银、黄金、负利率国家（欧洲、日本、美国）、掠夺性政府的国家（委内瑞拉、伊朗、土耳其等）、对冲量化宽松（QE）的亿万富翁和百万富翁，以及机构投资者。毕竟，比特币是过去 10 年表现最好的资产。

※ 本文仅供参考，不构成投资建议

编辑时，BTC法币实测价格为5502USD