比特币崩盘了吗？

全球市场崩盘，比特币也未能幸免，成为抛售重灾区。自 3 月 12 日晚以来，比特币在 24 小时内暴跌近 52%，最低价已跌至 3800 美元。场面极其悲惨。然而，从那时起，比特币又上涨了 30%，目前交易价格约为 6,300 美元。

比特币的这次血腥暴跌，不仅在整个行业引起了巨大的震动，甚至让一些“信徒”开始怀疑比特币会不会彻底崩盘

今年 5 月，比特币将面临第三次减半。所以在过去很长一段时间里，几乎整个币圈都在讨论“减半行情”。但是现在，比特币的区块奖励并没有正式减半，而是价格减半。

关于“减半行情”，很多人的理论依据是比特币的总供应量已经放缓，所以比特币一定是在上涨。

然而，这个理论基础本身就是错误的。根据费雪公式：M·V=P·Q（其中M为货币总量，V为流通速度；P为商品价格，Q为商品数量）。

很多人只看到供给的增长率下降了，却把需求端当成一个常数。这本身就是错误的。因为比特币的总 M 不是一个常数。而减半只会降低比特币供应量的增长率，但比特币的总供应量仍然是单调递增的。

所以，币圈普遍认同的“减半行情”，其实是一个没有常识的谬论。

事实上，比特币的价值取决于有多少输出价值的交易实际使用比特币进行结算，即“P·Q”总量的大小，以及比特币的流通速度。

当然，价格并不总是反映价值，就像当比特币的价格超过 10,000 美元时比特币倒了吗，这并不意味着世界上真的有这么多的商品交易是用比特币清算的。也可能是膨胀的USDT造成的泡沫。

就目前而言，一个真正的问题是，由于病毒在全球肆虐，全球社会的交易急剧下降比特币倒了吗，包括黑市交易的迅速收缩。所以对于比特币来说，当前形势下的“P Q”总量明显低于之前。因此，比特币价格受到打击也就不足为奇了。

不过，重要的是要注意，比特币上一次触底时是在 3,000 美元左右，这是一个投机泡沫相对干净地挤出的价格。从那时起，比特币的总供应量和清算的商品总数都增加了。因此，虽然近期比特币受到疫情冲击，平仓需求大幅下降，价格暴跌，但这只是暂时的。事实上，我知道很多人至今仍对比特币持一种奇怪的看法。然而，人类至今还没有找到完善的货币结算系统。无论是法币还是比特币，其实都是一种尝试，目前都面临着挑战。

最后，虽然前几天的暴跌导致比特币价格一度冲破 4000 美元，但最后阶段的下跌应该很大程度上归功于市场上存在的自动交易程序。

程序化交易，尤其是高频交易，确实可以为市场提供充足的流动性，交易价格的连续性，降低交易成本；但同时，高频交易也是市场的放大器。尤其是那些速度为王的模型策略，在市场发生变化时会加剧市场剧烈波动的风险。

因此，整体来看，美股继续下跌的概率还是很大的，但欧洲市场崩盘的速度可能会更快，等市场企稳后黄金会先开始反弹。而比特币实际上已经触底，4400-4600美元应该是比特币的底部。